Артур Хейс, соучредитель BitMEX, утверждает, что циклы Bitcoin определяются денежно-кредитной политикой, а не временными интервалами, и в этот раз ситуация значительно отличается. Хейс согласился, что четырехлетний криптоцикл мёртв, но не по причинам, которые большинство людей считают правдивыми. В своем блоге он отметил, что в прошлом четырехлетний паттерн работал, но больше неприменим и «подведет на этот раз». По мнению Хейса, ценовые циклы Bitcoin (BTC) определяются предложением и количеством денег, главным образом USD и китайским юанем, а не случайными четырехлетними паттернами, связанными с событиями халвинга или из-за институционного интереса к крипто. Прошлые циклы закончились при ужесточении денежных условий, а не из-за времени, сказал Хейс. Хейс утверждает, что текущий цикл отличается по нескольким причинам, включая изъятие Казначейством США $2.5 трлн из программы обратного РЕПО через выпуск большего количества казначейских облигаций и желание президента Трампа “нагревать” экономику через более мягкую денежную политику для выхода из долгов. Существуют также планы по дерегулированию банков для увеличения кредитования. Кроме того, несмотря на инфляцию выше целевого уровня, центральный банк США возобновил снижение ставок. Еще два снижения ставок ожидаются в этом году. Хейс отметил, что первый бычий рынок Bitcoin совпал с политикой количественного смягчения ФРС и расширением кредитования в Китае, завершившись, когда оба центральных банка начали замедлять печатание денег в конце 2013 года. Второй “ICO цикл” был в основном обусловлен взрывом кредитования юаня и обесценением валюты в 2015 году, а не USD. Бычий рынок рухнул, когда рост китайских кредитов замедлился, а доллар стал дефицитным. Во время третьего “COVID-19 цикла” Bitcoin вырос исключительно на ликвидности в USD, в то время как Китай оставался относительно сдержанным. Этот цикл завершился, когда ФРС начала ужесточение в конце 2021 года, пояснил Хейс. Несмотря на то, что Китай не будет столь активно поддерживать текущее ралли, как в предыдущих циклах, политики стремятся “прекратить дефляцию”, что смещает баланс от дефляционного давления в сторону нейтральной или слегка поддерживающей политики. Это снимает основное препятствие, которое могло бы помешать циклу, позволяя расширению денежной политики США поднимать Bitcoin выше без встречной дефляции из Китая, сказал он.
